แพ็คเกจสัญญากิจกรรมเพิ่มปริมาณในตลาดการคาดการณ์ได้อย่างไร

ความนิยมที่เพิ่มขึ้นของสัญญาที่ตรงกันในตลาดการคาดการณ์กำลังนำไปสู่ปริมาณที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าสัญญาเหล่านี้จะเป็นเพียงกิจกรรมจำนวนเล็กน้อยบนแพลตฟอร์มก็ตาม

คอมโบหรือสัญญาซ้อนหลายสัญญาที่จะจ่ายเฉพาะเมื่อทุกคนชนะเท่านั้น ซึ่งคล้ายกับพาร์เลย์ในสปอร์ตบุ๊คแบบดั้งเดิม ได้รับความนิยมอย่างล้นหลาม

เมื่อเดือนที่แล้ว คอมโบคิดเป็นมากกว่า 50% ของปริมาณตามสัญญาของ Kalshi โดยได้แรงหนุนจากการเริ่มฤดูกาล NFL คอมโบประกอบด้วยการรวมสัญญากีฬาหลายรายการเข้าด้วยกันอย่างท่วมท้น

เนื่องจากคู่แข่งอย่าง Polymarket พยายามขยายการแลกเปลี่ยนในสหรัฐฯ ในปีนี้ คอมโบจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งหลังจากการเปิดตัวแพลตฟอร์มระดับประเทศอย่างเป็นทางการในเดือนพฤษภาคม ขณะนี้คอมโบคิดเป็นเกือบ 50% ของปริมาณรายวันที่ Polymarket US โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตในช่วงฤดูกาล NFL

ส่วนแบ่งขนาดใหญ่ในปริมาณมาก

แม้ว่าคอมโบจะมีส่วนแบ่งปริมาณมาก แต่จริงๆ แล้วคอมโบเหล่านั้นไม่ใช่จุดที่นักเก็งกำไรส่วนใหญ่ในตลาดทำนายทำการซื้อขาย นี่เป็นเพราะวิธีการที่ Commodity Futures Trading Commission ซึ่งเป็นหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางที่ดูแลตลาดการคาดการณ์ กำหนดให้บริษัทแลกเปลี่ยนต้องรายงานปริมาณ

สัญญาหลายสาขา “ช่วย” [Polymarket and Kalshi] อ้างสิทธิ์ในจำนวนที่สูงกว่าด้วยการผลิตเงินสดตามความเป็นจริงที่ต่ำกว่า” Chris Park นักวิจัยและผู้ก่อตั้ง MSR Decode ซึ่งเป็นบริษัทวิจัยที่วิเคราะห์ข้อมูลการคาดการณ์ตลาดกล่าว

เมื่อผู้ซื้อขายทำการซื้อขายในตลาดคาดการณ์ ไม่ว่าพวกเขาจะลงทุนด้วยเงินจำนวนเท่าใด แพลตฟอร์มจะวัดเป็น 1 ดอลลาร์ของปริมาณตามสัญญา สัญญาเหตุการณ์ทั้งหมดมีผลลัพธ์แบบไบนารีระหว่าง $0 ถึง $1 และไม่ว่านักเก็งกำไรจะจ่ายราคาเท่าใดเพื่อทำการซื้อขาย ใครบางคนจะต้องอีกด้านหนึ่งของคำสั่งซื้อนั้นและสร้างรายได้ $1 จากปริมาณทั้งหมด

แต่คอมโบสามารถมีการจ่ายเงินได้มากกว่า 1 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าบางคนสามารถลงทุนเงินน้อยมาก ในบางกรณีเป็นเซนต์ และจะถูกวัดว่ามีปริมาณหลายพันดอลลาร์ ต้องขอบคุณผู้ดูแลสภาพคล่องในอีกด้านหนึ่งของการซื้อขายที่จ่ายสูงเหล่านี้

การวิเคราะห์การเจรจาของ CNBC ในเมือง Kalshi เมื่อวันที่ 27 กันยายน แสดงให้เห็นสิ่งนี้ในทางปฏิบัติ ในสัญญาเดี่ยว จำนวนเงินเฉลี่ยที่วางไว้ในการซื้อขายน้อยกว่า 47 เซนต์ แต่ในสัญญารวม ค่าเฉลี่ยต่อสัญญาอยู่ที่ประมาณ 9 เซนต์

ในทำนองเดียวกัน แม้ว่าคอมโบคิดเป็น 58% ของปริมาณการซื้อขายของ Kalshi ในเดือนกันยายน แต่ก็มีสัดส่วนน้อยกว่า 13% ของธุรกรรมทั้งหมดบนแพลตฟอร์ม ตามข้อมูลจาก Dune

นอกเหนือจากกีฬาแล้ว คอมโบยังมีมากกว่าหมวดหมู่อื่นๆ ในปริมาณตามที่กำหนดในภาษา Kalshi โดยมีส่วนแบ่งมากกว่า 35% ในปริมาณรวม

รายละเอียดเกี่ยวกับวิธีการวัดคอมโบนั้นอาจไม่ชัดเจนต่อสาธารณะเสมอไป แต่ผลกระทบต่อปริมาณพาดหัวทั้งหมดสามารถทำให้แพลตฟอร์มดูเหมือนเติบโตเร็วกว่าที่เป็นจริง

ความนิยมที่เพิ่มขึ้นของสัญญาการแข่งขันกีฬาจากตลาดทำนายผลได้ส่งผลกระทบต่อการเดิมพันกีฬาออนไลน์แบบดั้งเดิม รวมถึงบริษัทแม่ FanDuel ความบันเทิงลอยน้ำ, และ DraftKings – ซึ่งมีหุ้นร่วงถึง 70% และ 45% ตามลำดับในปีที่แล้ว

แอปเปิ้ลและส้ม

แต่บางท่านทราบว่านักลงทุนอาจสับสนกับตัวเลขกิจกรรมที่ไม่สามารถเปรียบเทียบได้แน่ชัด

“ฉันได้พูดคุยกับนักลงทุนที่ดูตัวเลขตามสัญญาและเปรียบเทียบแล้ว [the] จัดการกับการพนันกีฬาแล้วโต้เถียงเรื่องนั้น คุณรู้ไหม ตลาดการทำนายเหล่านี้ได้แซงหน้าไปแล้ว [the] ขนาดของการเดิมพันกีฬา” เอียน มัวร์ นักวิเคราะห์ของเบิร์นสไตน์ กล่าว

“เครื่องหมาย” ที่สปอร์ตบุ๊คจะวัดจำนวนเงินทั้งหมดที่เดิมพัน ในขณะที่ตลาดคาดการณ์จะนับการซื้อขายทั้งสองด้าน

“เมื่อลูกค้าซื้อสัญญาที่ไม่ต้องใช้เงินหรือคอมโบ ตลาดการทำนายอาจมีปริมาณเงินดอลลาร์มากกว่าการเดิมพันกีฬาถึง 20 ถึง 100 เท่า เนื่องจากรายงานของ CFTC ต้องการสิ่งหนึ่งและการเดิมพันกีฬารายงานกิจกรรมเดียวกันแตกต่างกัน” Rich Jaycobs ที่ปรึกษาอิสระสำหรับตลาดการทำนายที่ต้องการการอนุมัติด้านกฎระเบียบจาก CFTC กล่าว “เดิมพันพื้นฐานเดียวกัน แนวคิดพื้นฐานเดียวกัน แต่คุณได้รับการรับรู้ถึงกิจกรรมที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง”

Kalshi กล่าวว่าปริมาณตามสัญญาไม่ได้เกินความจริง “หากผู้คนสนใจมาตรการอื่นๆ มากกว่า พวกเขาอาจมองไปที่ตัวชี้วัดอื่นๆ” แจ็ค ซัช โฆษกกล่าว

แม้ว่าปริมาณตามสัญญาจะเป็นตัวชี้วัดมาตรฐานสำหรับตลาดการคาดการณ์ แต่ก็มีบางคนแนะนำให้พิจารณาปริมาณผู้รับเป็นการวัดที่ดีกว่า นี่เป็นเพราะว่า “ผู้รับ” ได้รับสภาพคล่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องแทนที่จะจัดหาให้ ดังนั้นจึงเป็นตัววัดที่ดีกว่าว่ากิจกรรมในการแลกเปลี่ยนอยู่ที่ใด

Polymarket เห็นด้วยกับแนวทางนี้

“เราชอบวิเคราะห์ปริมาณผู้ซื้อในแง่ของการซื้อมากกว่าคอมโบ” Kyle Gesuelli หัวหน้าฝ่ายรายได้และการวิเคราะห์ของบริษัทกล่าว นี่เป็นการวัดความต้องการของเทรดเดอร์สำหรับการเดิมพันซึ่งผลลัพธ์ที่ตกลงกันไว้ทั้งหมดจะเป็นจริง “นี่ดูเหมือนจะเป็นการวัดที่ดีกว่าในการทำความเข้าใจกิจกรรมที่ซ่อนอยู่อย่างแท้จริง”

การเปิดเผยข้อมูล: CNBC และ Kalshi มีความสัมพันธ์ทางธุรกิจซึ่งรวมถึงการได้มาซึ่งลูกค้าและการลงทุนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย